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輝山乳業黯然離??!背后的通病竟然是企業難以支撐的野心

來源:齊魯壹點  作者:  2019-12-24 23:33:04
2月23日,輝山乳業的資本市場之路就此終結,這距離輝山乳業集團深陷逾百億債務?;丫辛僥甓嗟氖奔?,如今的結果猶如宿命一般。

体彩老11选5开奖结果 www.llkch.com 12月18日晚間,港交所發布公告稱,由12月23日上午9時起,對輝山乳業的上市地位予以取消,該公司的股份自2017年3月24日期已暫停買賣,而作為主要掌控人的楊凱,不僅榮光不再,如今還成了老賴。

黯然離場

12月23日,輝山乳業的資本市場之路就此終結,這距離輝山乳業集團深陷逾百億債務?;丫辛僥甓嗟氖奔?,如今的結果猶如宿命一般。

至于取消輝山乳業上市的原因,公告給出這一說法:根據除牌程序,因屆滿時該公司仍未能遞交“符合足夠業務運作與資產”的復牌建議。

談起復牌,則不得不再次提及輝山乳業的“黑色時刻”。

2017年3月24日11:30至12:00之間,輝山乳業盤中股價突然直線跳水,總市值由前一日的約377億港元,跌至不到57億港元。此后,輝山乳業停牌至今。而其中的導火索,便是債務?;?。

不過,輝山乳業也曾一度被捧上行業神壇

公開資料顯示,2013年9月,輝山乳業在港交所正式掛牌上市,輝山乳業彼時全球發行額達13億美元,躋身全球消費品公司首次發行前十名,上市首日市值近400億港元,成為中國乳業境外上市公司市值三甲。

可以說,其結果是多種原因疊加而致。

除了2016年12月16日及17日,做空機構渾水接連發布的兩篇報告,直指輝山乳業財務造假。2017年3月,輝山乳業因故無法向債券行還本付息的消息不脛而走,隨后其股價暴跌,彼時對輝山乳業來說,無疑是驚魂一日,隨后公司緊急停牌。

齊魯晚報·齊魯壹點記者梳理發現,股價“雪崩”后,遼寧政府召開了一次緊急會議,主要討論的便是輝山乳業的債務問題。

據了解,輝山乳業有70多家債權人,其中包括國開行、中國銀行、工商銀行、中信銀行等23家銀行以及十幾家融資租賃公司,涉及金融債權在120億-130億元。

值得一提的是,期間輝山乳業也進行過自救。2017年12月,輝山乳業啟動破產重整程序,對公司旗下附屬公司申請破產重整。

現在看來效果也不盡如人意。

難以支撐的野心

從停牌到破產,再到最終的退市,盲目擴張是鎖住其喉的利器。

公開資料顯示,輝山乳業成立于1951年,是遼寧沈陽老牌乳企,前身為沈陽農墾總公司下屬的國有企業。

2002年,時年45歲的楊凱,開始了輝山乳業的經營管理和戰略規劃,開創了“自營牧場”模式。

曾經的楊凱也因為輝山乳業一度成為商界傳奇。2015年,楊凱憑借140億元的身家,躋身胡潤百富榜上的沈陽首富。次年,楊凱則以260億元身家,躋身胡潤榜第66位,一度成為遼寧首富。

不過,當時的輝山乳業似乎已經有衰落的跡象。齊魯晚報·齊魯壹點記者梳理發現,2015年輝山乳業的凈利潤為6.60億元,同比下降23.98%,總負債170.87億元,同比上浮58.53億元,投資活動現金流量凈額為-40.52億元。而據可接近的數據,輝山乳業自2010年以來,投資活動現金流量凈額均為負值。

這似乎與輝山乳業的發展理念有關。

根據輝山乳業董事長楊凱的戰略計劃,中國奶業改革必須堅持全產業鏈模式,從源頭開始保證中國奶業的食品安全和產品品質。

但隨著全產業鏈理念的不斷推進,輝山乳業的負債額也一路攀升。數據顯示,2013-2016年,輝山乳業的總負債分別達46.28億元、78.25億元、106.49億元、170.87億元。

現在看來,輝山乳業的隕落,是因為企業在實力無法匹配的情況下,一味貪圖大而全,導致投資過大,出現資金鏈斷層,再有就是,輝山乳業還極力融資攻非主業,結果在自己非強項領域消耗過多的成本,卻也無法獲取其中紅利。

大企業通病

企業追求大而全,是諸多企業存在的通病,這一點,可以從一眾被冠以“老賴”稱號的企業家身上得以佐證。

商界大佬朱新禮41億資產被凍結,再一次淪落為被限制消費的“老賴”。據悉,其所創辦的匯源果汁目前面臨負債百億、高管集體離職、退市等風險,如果未能于2020年1月31日前完成復牌條件,將被啟動退市程序。

此外,朱新禮2018還是胡潤百富榜上35億元身家的富豪,如今卻要面對賣身無門的企業;錘子科技創始人羅永浩,隨著手機業務的剝離和TNT、聊天寶等產品的敗走,他本人成負債10億成老賴,并于今年9月收到限制消費令;11月份,富二代王思聰因負債1.5億成為“老賴”,同樣被限制消費……

具體而言,截至2017年底,匯源果汁的負債已達114.02億元人民幣,其中83.51億元人民幣是通過銀行、公司債券、融資租賃等渠道獲得的借款,再有就是,從2011年起,匯源果汁連續6年扣非凈利潤均為虧損。

停牌后,匯源再也沒有對外披露業績,但其中的不易,無疑會激起外界的遐想與猜測。

曾有分析師這樣評價,匯源擴張的速度很快,造成了較大的現金流壓力——中間多年現金流一度是負值。

至于錘子科技,短短幾年,便廣泛地進入了手機、筆記本、凈化器、TNT、軟硬生態等領域,它似乎想介入各個層面,并全部試圖與巨頭抗衡。但對錘子科技而言,這并非易事,在競爭異常激烈的手機市場中,作為后起之秀的錘子想異軍突起,其難度可想而知。

再有就是,玻璃大王曹德旺曾提到企業負債的問題,他表示,如果企業負債過高可以變賣一部分資產,如果還不行,就再賣一部分。

齊魯晚報·齊魯壹點記者 吳浩

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